任泽平谈中美贸易战暂时缓和，字字珠玑，教科书级

文：恒大研究院 任泽平 罗志恒 华炎雪 贺晨

来源:泽平宏观（ID:zepinghongguan）

文章已获作者授权

当地时间12月1日，G20峰会期间，习特会晤达成重要共识，中美停止互征新的关税，在90天内就强制技术转让、知识产权保护等问题展开谈判，如未达成协议，10%的关税将提高到25%。同时，中国同意立即扩大对美进口，管控芬太尼，批准高通-恩智浦交易。

总体看，中美贸易战暂时缓和，G20习特会达成暂时休战的框架性协议并重启谈判(符合我们之前《G20谈判的三种前景》预测)。自2018年6月中美贸易战开打以来，规模逐步升级并向投资限制、技术封锁、人才交流中断、孤立中国等领域蔓延。同时，近期美国经济放缓、美股大跌，美方开始感受到贸易战带来的影响并回归冷静。

中美贸易战从狭义到广义有四个层次:缩减贸易逆差、实现公平贸易的结构性改革、霸权国家对新兴大国的战略遏制、冷战思维的意识形态对抗。中美双方要控分歧、避免误判，在第一、二个层次多谈判、合作、寻求共赢，尽可能避免将分歧引向第三、四个层次。今天的中国已经开启市场化全球化导向的改革开放，不是40年前的中国，也不是二战后的前苏联。

同时，我们必须清醒地认识到，双方虽然暂时达成了重要共识，但并未从根本上解决贸易不平衡的结构性问题以及战略遏制中国的意图，而且美方仍有较大的主动权，贸易战只是暂时休战，谈不上结束，具有长期性和严峻性。面对内外部形势，我们最好的应对是更大力度更大决心推动改革开放，建设高水平市场经济和开放体制，放宽投资限制、减少负面清单、降低总体关税税率，展现开放自信。

在中美贸易战开打之初，我们就提出了一些与市场流行观点不同但被后续形势演化所不断验证的判断：

“中美贸易战具有长期性和日益严峻性”

“这是打着贸易保护主义旗号的遏制”

“中美贸易战，我方最好的应对是以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放，坚定不移。对此，我们要保持清醒冷静和战略定力。”

笔者自2010年以来便开始研究《大国兴衰的世纪性规律与中国崛起面临的挑战及未来》。自美国大选开始，我们便系统研究并持续跟踪美国经济社会发展背景、贸易保护主义和民粹主义抬头背后的经济社会基础、特朗普新政主张及进展等，推出了27期“中美贸易战”系列研究报告。

只有深入研究大国兴衰的世纪性规律、美国贸易保护主义和民粹主义抬头的经济社会背景，清醒认识特朗普新政的核心、诉求和底牌，才能避免战略误判，放弃幻想，着眼长远，沉着应对。

一、G20习特会晤达成重要共识:停止互加新的关税，开启90天结构性谈判

美方的让步是:2019年1月1日开始，将对价值2000亿美元的产品保留10%的关税，而非提高到25%。

中方的对价是:1)从美国购买尚未商定但数量非常大的农业、能源、工业和其他产品，以减少贸易不平衡，中国立即开始购买美国农产品;2)就强制技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵和网络盗窃、服务和农业等领域的结构性改革展开谈判。双方同意努力在未来90天内完成谈判，如果在此期间双方无法达成协议，10%的关税将提高到25%;3)中方愿意批准之前未获批准的高通-恩智浦半导体(NXP)交易;4)将芬太尼指定为受控物质，向美国销售芬太尼将受到最高处罚。

中方扩大农业、能源和工业进口有助于缓解资源环境紧张，降低国內农产品和能源价格成本，提升人民福利，但从美国国会近期通过的《出口管制法案》及商务部工业与安全局发布的14类技术封锁清单看，我方进口难以扩大到高科技领域。中国扩大进口的努力更多是解决贸易不平衡问题本身，寻求共赢和合作的基础。

中方的对价大于美方的让步，展现了中国改革开放的诚意和决心。美国的让步仅涉及2000美元商品关税90天内不再提高(不涉及美方改变高消费低储模式、改革全球货币体系、解除对中国高技术产品出口管制等)，我方主要是扩大进口、推动知识产权保护、非关税壁垒等结构性改革，短期看是压力，长期看有利于化压力为动力、凝聚共识、推动改革开放。中美贸易战无异于最好的清醒剂，必须清醒地认识到中国在科技创新、高端制造、金融服务、大学教育、关键核心技术、军事实力等领域与美国的巨大差距;必须清醒认识到中国在減少投资限制、降低关税、保护产权、国企改革等领域还有很大空间;必须清晰地认识到随着中国经济快速发展，以及中美产业关系逐渐从互补走向竞争，中美关系从合作共赢走向竞争合作甚至战略遏制;我们必须继续保持谦虚学习，必须坚定不移地推动新一轮改革开放。

当前中美达成共识，是双方的共同需要。从美方看，美国经济高位筑顶，从复苏走向滞胀，美股自10月以来暴跌，让美国感到痛并认识到贸易战的代价；中美贸易战导致部分美国农产品出口困难影响农民收入；中期选举结束后两党分治两院，特朗普短期内需应对来自民主党各方面的压力；前期特朗普政府对各国开征关税、展开对伊朗制裁、在沙特记者事件态度模糊等对外政策已引发国内分歧，中期选举期间特朗普民调支持率为40%左右,低于同期历任总统。从中方看，中国经济下行压力加大，供给侧结构性改革尤其是降成本和补短板的任务较重，中国在关键技术领域对美国依赖度高，中国需要稳定的发展环境和持续的战略机遇期。

二、今年以来，美对华贸易摩擦向投资限制、技术封锁和人才交流中断等全面升级，中方同步反制并加快改革开放进程

1、2017年8月，美国总统特朗普指示美国贸易代表办公室（USTR）对中国开展301调查。2018年3月，USTR发布了调查结果，即《基于1974年贸易法301条款对中国关于技术转移、知识产权和创新的相关法律、政策和实践的调查结果》（下称《301报告》），特朗普据此对中国发起了贸易战。

美方301报告分六章对中国展开五项指控，包括不公平的技术转让制度、歧视性许可限制、政府指使企业境外投资获取美国知识产权和先进技术、未经授权侵入美国商业计算机网络及其他可能与技术转让和知识产权领域相关的内容，为发起贸易战提供依据。1）不公平的技术转让制度，一是认为中国政府利用所有权限制，如合资企业、外国股权比例限制等方式强制美国公司向中国公司转让技术；二是认为中国政府利用行政许可、审批程序强迫美国公司以技术转让作为获取市场准入的条件。2）歧视性的许可注册限制，美方指责中国《技术进出口管理条例》与《合同法》中关于技术改进的所有权和赔偿责任归属的规定偏袒国内企业，对外资企业设置歧视性限制。3）对外投资，认为中国政府通过国家战略、产业政策、资金支持等多种手段，引导中资企业海外并购，并通过高科技领域的并购不正当地获取美国企业先进技术。4）指责中国未经授权侵入美国计算机系统，盗取商业秘密。5）其他可能和301调查相关的中国法律、政策和实践，但美国承认不确定这些内容是否应纳入301调查。

2、6月11日起，美国主要针对STEM专业中国留学生（科学science、技术technology、工程engineering、数学mathematics签证）重新收紧签证发放时长，部分专业留学生签证重新由5年缩短至1年。此外，中国赴美交流学者限制趋严，当前限制范围已经拓展到了在美国的中国千人计划学者，而领域也不再局限于高科技行业领，甚至蔓延并影响到了其他学科学者正常的交流。

3、6月15日，白宫对中美贸易发表声明，拟对1102种产品合计500亿美元商品征收25%关税。白宫的声明提到了中国制造2025。第一组中国关税涵盖340亿美元进口，于7月6日12时正式开征。美国贸易代表办公室将对160亿美元的第二组关税进行进一步评估。

4、6月15日，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元自2018年7月6日起实施加征关税，对化工品、医疗设备、能源产品等114项其余商品加征关税的实施时间另行公布。

5、6月18日特朗普指示美国贸易代表确定2000亿美元的中国商品，如果中国采取报复性措施并拒绝改变贸易“不公平”做法，将额外征收10％的关税。随后特朗普宣称将进一步升级至5000亿美元，这基本实现了对中国出口美国商品的全覆盖。根据美方统计，2017年中国对美国出口金额5056亿美元，美国对中国贸易逆差金额3752亿美元。6月27日特朗普表示将限制中国投资美国关键科技。

6、美国于当地时间7月6日起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。7月6日商务部新闻发言人表示，美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。

7、美国于8月8日宣布，对华进口500亿美元商品中剩余的160亿美元加征关税于8月23日实施。中国国务院关税税则委员会发布将对美160亿美元商品加征关税，8月23日实施。

8、8月1日，美特朗普宣布拟将对华2000亿美元商品加征关税税率从10%上调至25%。8月3日，中方回应将对美600亿美元商品加征5%、10%、20%和25%的关税，实施日期视美国而定，中美贸易战再次升级。

9、9月18日，美国政府宣布于9月24日起，对约2000亿美元进口自中国的产品加征关税，税率为10%，并将在2019年1月1日起上升至25%。还称如果中国针对美国农民或其他行业采取报复措施，将对约2670亿美元的中国产品加征关税。中国商务部当日回应，为了维护自身正当权益和全球自由贸易秩序，中方将不得不同步进行反制。

10、11月1日,美国财政部外国投资委员会，依据6月美国国会通过的《外国投资风险审查现代化法案》，正式加强对航空航天、生物医药、半导体等核心技术行业的外资投资审查，同时法案还规定美国商务部部长每两年向国会提交有关“中国企业实体对美直接投资”以及“国企对美交通行业投资”的报告，明显针对中国。

11、11月1日，中美两国领导人自今年5月以来首次通话，就中美经贸关系、朝鲜半岛局势等方面问题展开谈话，并确定于12月1日在阿根廷举行G20峰会时就相关问题展开进一步讨论。随后商务部表示经济全球化是大势所趋，全球自由贸易秩序和多边贸易体制应该得到有效维护。但11月27日，特朗普接受媒体采访时表示，美国唯一可以接受的协议是中国开放其经济以让美国公司公平竞争，并提出几乎不太可能延迟或者取消对中国2000亿美元商品的加征关税税率上调至25%的决定。

12、11月20日,美国商务部工业安全署公布拟制定的针对关键技术和相关产品的出口管制体系并对公众征询意见，拟对生物技术、人工智能（AI）和机器学习等14类核心前沿技术进行出口管制，剑指中国制造2025。

13、除单独针对中国外，美方四面开战、合纵连横：

美国从6月1日起，对欧盟、加拿大和墨西哥的进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税。

7月17日，欧盟、日本在东京签署“经济伙伴关系协定”(EPA)。欧盟将取消99%从日本进口商品的关税；日本将取消94%欧盟进口商品关税，包括82%的农产品和水产品；今后数年内，将逐步取消99%欧盟进口商品关税。

7月25日，美欧就贸易战发表联合声明：双方目标是开启美国与欧盟之间关系的新阶段——一种为实现双方共赢的有力经贸合作，以更好地为全球安全与繁荣而共同努力、共同打击恐怖主义的密切关系。

7月26日，美国贸易代表莱特希泽：必须同日本协商贸易协定。全球贸易战如果转向美日欧结盟，WTO将名存实亡，世界将形成两大平行市场，国际经贸新秩序面临重建。但是，美欧联盟最大的问题在于各国政治经济发展不平衡，如欧洲的农业、汽车短期内难以实现与美零关税（尤其法国农业将受到较大冲击）。随后美欧联合声明遭到了法国等的强烈反对。

10月1日，美加墨协定谈判成功，设置毒丸条款，规定美加墨三国都不得“擅自”与“非市场经济”国家签署协定，如某一缔约方与其他非市场经济国家签订自贸协定，则必须允许其他缔约方在发出通知6个月后终止本协定，并代之以新协定。在没有美国许可的情况下，中国与加拿大和墨西哥两国分别签署自由贸易协定的可能性将变得极为渺茫；更为严峻的是，美国若将该条款纳入同欧盟和日本的贸易协定，中日韩FTA和RCEP谈判也将受到重大影响。

中方以打促和、扩大改革开放：

中方一方面使用数量型和质量型根据回击美方，促使其回到谈判桌上，另一方面降低关税、投资便利化、扩大开放、金融去杠杆、供给侧改革。

4月，习近平总书记在博鳌讲话提出，降低汽车进口关税和外资股权比例限制，加大金融服务业开放等。

6月26日，下调亚太进口协定税率，大豆零关税。

6月29日，中国发布了新的外商投资准入负面清单，共在22个领域推出开放措施，基本完全放开制造业的投资限制，2021年取消金融领域所有外资股比限制，显示中国全方位推进开放（4月提出扩大开放不适用于发动贸易战的国家）。

7月16日，第二十次中国欧盟领导人会晤，双方致力于在双边贸易和投资领域确保公平互利合作，加快《中欧投资协定》谈判。

7月31日，政治局二季度形势会布置下半年工作，强调“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”“坚定做好去杠杆工作”“坚决遏制房价上涨”。

10月31日，政治局三季度形势会强调：实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。激发资本市场活力。

11月5日，习近平总书记在进博会上宣布五大主动新开放举措：激发进口潜力、持续放宽市场准入、营造国际一流营商环境、打造对外开放新高地、推动多边和双边合作深入发展（中日韩自贸区），与特朗普的“美国优先”形成鲜明对比，随着美国经济见顶和资本市场动荡，有利于中美谈判。

三、当前市场上流行的三类观点：认怂论、强硬论和无视论

面对中美贸易战持续升级，有一种悲观的“认怂论”观点开始流行起来，认为只要中国服软认怂，中美贸易战即宣告结束或重归于好。当年日美贸易战从上世纪50年代中后期一直打到80年代末，历时三十年，战场先后经历纺织、钢铁、家电、汽车、电信、半导体，一直到1985年签订《广场协议》、1989年签订《日美结构性障碍协议》，日方节节退让甚至无原则顺从，但美方却步步紧逼，直到日本应对失当、国内资产价格泡沫崩盘，日本金融战败，陷入失落的二十年，再也没有能力挑战美国经济霸权，日美贸易战才宣告结束。

从世界大国兴衰的世纪性规律和领导权更迭来看，贸易战是中国发展到现阶段必然出现的现象和必将面临的挑战。其未来演化的参考模式不是过去四十年中美贸易摩擦的模式，而应参考英美世界领导权更迭、日美贸易战等的演化模式。

此次中美贸易战不过是过去十多年美方遏制中国崛起战略的延续和升级而已。早在奥巴马政府时期，美方就大力推行一体两翼、两翼张开（TPP、TTIP）的经济战略，以及“战略东移”的军事战略。

第二种流行观点是看热闹不嫌事大的“强硬论”。对于中美贸易战的讨论，有种思潮是引向狭隘的民族主义、爱国主义甚至民粹主义，认为中国已经强大起来，有实力在经济、金融、资源、舆论、地缘政治等领域对美方全面开战。这种观点是缺乏理性的自我膨胀，中美贸易战正是我们客观理性反思的契机，反省我们在改革开放中还有哪些不足的时机。

中美贸易摩擦折射出中国在改革开放领域仍有很多功课要做。坦率讲，在降低关税、放开投资限制、内部审查、打破国企垄断、更大力度的推动改革开放、建立更高水平的市场经济和开放体制等方面我们有很多的功课要去做，这是我们客观要承认的。

我们认为，无论是“认怂论”还是“强硬论”，都是被美方牵着走，中国应采取“无视论”的智慧和大局观，把主要精力放在做好自己的事情上，加大改革开放力度，建设高水平市场经济和开放体制，建设自由平等以人为本的公民社会，我们的世界观和意识形态自然会得到世界的认同。中美贸易战，一方面源于巨额贸易逆差及其结构性体制性问题和分歧，另一方面源于新冷战思维下的在位霸权国家对新兴崛起大国的遏制。外部霸权是内部实力的延伸，贸易战根本上是改革战，与其打嘴仗、挑动民族主义民粹主义情绪，不如韬光养晦、实事求是地做好改革开放，建设高水平市场经济和开放体制，建设自由平等以人为本的公民社会，历史和人民最终会给出最公平的答案。